Semnalul de 3% – Jason Kelly

Pentru următorul rezumat, Sorin Scorțan, membru în comunitatea Primul.Milion, a ales o carte care propune o tehnică de investiții pasive pentru un randament mediu anual de 12%: “Semnalul de 3%” de Jason Kelly.

Cartea explică o tehnică denumită 3Sig pentru un randament mediu de 3% pe trimestru, adică 12,6% pe an, de unde îi vine și numele.

Pentru aceasta se alege un ETF pe companii Small Cap (cu capitalizare mică) și un ETF pe obligațiuni, în proporție de 80-20, și un indice de referință, de exemplu SPY pe S&P500, a cărui evoluție trimestrială determină activarea semnalului de 3%.

Tehnica este exemplificată în carte cu fondul IJR (iShares Core S&P Small Cap) pe acțiuni și cu fondul VFIIX (Vanguard GNMA) pe obligațiuni, folosind ca reper pentru semnalul de 3% ETF-ul SPY (SPDR S&P 500).

Autorul a ales perioada ianuarie 2001 – iunie 2013 pentru calculele din carte (50 trimestre), deci acoperă și scăderile din 2001-2002 și 2007-2009.

Autorul susține cu calcule că 3Sig cu SPY a surclasat cu ușurință alternative puternice care includ metodă DCA și strategia “buy-and-hold”;

Tehnica 3Sig

• un ETF pe acțiuni companii mici (Small Cap) cu costuri reduse pe post de vehicul de creștere (ex. ZPRR sau IUSN pentru ETF-uri UCITS în euro);
• un ETF de obligațiuni (pe toată piața sau pe un termen mediu) ca vehicul de siguranță cu costuri reduse (ex. EUNA, JPEE, IUSM pentru ETF-uri UCITS în euro);
• o alocare țintă de 80/20;
• un prag de alocare a obligațiunilor de 30% care să declanșeze reechilibrarea înapoi la 80/20;
• un program trimestrial de rebalansare temporală;
• o țintă de creștere de 3% pe trimestru;
• La sfârșitul fiecărui trimestru calculezi soldul ETF-ului pe acțiuni. Dacă a crescut cu 3% în acel trimestru, nu faci nimic. Dacă ETF-ul pe acțiuni a crescut cu mai mult de 3%, vinzi profitul suplimentar și cumperi ETF-ul de obligațiuni (sau doar cumperi ETF-ul de obligațiuni, dacă nu vrei să vinzi pentru a nu plăti impozit pe câștig). Dacă ETF-ul pe acțiuni a crescut cu mai puțin de 3% sau a scăzut, vinzi din ETF-ul de obligațiuni și cumperi ETF-ul de acțiuni până la soldul la care ar fi ajuns dacă ar fi crescut cu 3% în trimestrul acela;
• Dacă anterior ai economisit o sumă mai mare și vrei s-o introduci la bursă, autorul sugerează să spargi un sold mare de numerar în 4 părți egale pe care le vei investi în 3Sig pe durata următoarelor 4 ordine de cumpărare;
• La începutul planului tău, când soldurile sunt mici, va trebui să cumperi mai mult pe partea de acțiuni aproape în fiecare trimestru;
• Pentru contribuțiile noi depuse în portofoliu, investește jumătate din suma în ETF-ul de acțiuni și jumătate în ETF-ul de obligațiuni;
• Când contribui cu bani suplimentari la contul tău, pune-i imediat în fondul de obligațiuni unde vor aștepta până vor fi introduși în fondul de acțiuni mai târziu cu semnalele trimestriale ale planului;
• Zona rezonabilă de fluctuație este între 90/10 și 70/30. Dacă obligațiunile ating 30%, vei utiliza următorul semnal de cumpărare pentru a muta tot excedentul în acțiuni până cobori la linia de 20%, indiferent de dimensiunea semnalului de cumpărare;
• Dacă nivelul obligațiunilor scade până la 10%, atunci e un semnal că fondul e aproape gol și că ar trebui să mai adaugi bani în fondul de obligațiuni;
• Dacă nu există nicio rezervă externă la care să recurgi, nu vei avea de ales și vei ignora semnalele de cumpărare până când fondul tău gol de obligațiuni este reîncărcat la o alocare mai mare de către contribuțiile regulate și semnalele de vânzare ale fondului pe acțiuni;
• Cel mai rău lucru care se poate întâmpla este să stai cu un fond de obligațiuni aproape sau egal cu zero pentru o perioadă extinsă de timp, pe durata căreia devii un investitor absolut obișnuit de tipul buy-and-hold;
• E bine să ai un cont separat “pentru cumpărarea de minime”, unde strângi bani suplimentari cu scopul expres de a putea cumpăra atunci când toți cei din jurul tău se panichează să vândă pe căderi mari. Poți aloca 5% din orice creștere de venit către acest cont;
• De fiecare dată când piața pierde brusc și abrupt mai mult de 30%, păstrezi acțiunile pentru a aștepta revenirea, în loc să scoți bani vânzând pe un curent ulterior de creștere;
• Scăderea de 30% este calculată după prețurile trimestriale de închidere pentru SPY din ultimii 2 ani, nu cu prețurile zilnice în timp real. Dacă SPY scade cu 30% față de maximul lui din ultimii 2 ani, există șanse foarte mari ca piața să se întoarcă cu putere la normal;
• După o scădere de 30% te menții pe poziții și nu vinzi timp de 4 semnale de vânzare, ignori aceste semnale. Ele s-ar putea să vină la rând, dar ar putea și să se amestece cu semnale de cumpărare. Oricum ar fi, ignoră 4 dintre ele, deoarece după punctele de minim ale marilor crashuri, de cele mai multe ori piața urcă cel mai agresiv imediat după, acumulând profituri pe care majoritatea oamenilor le ratează;
• Vei ieși din modul “menținerii pe poziții” și vei relua planul obișnuit după ce ai ignorat 4 semnale de vânzare sau după ce au trecut 2 ani;
• Când bursa trece printr-o revenire puternică, cel mai bine ar fi să lăsăm capitalul investit în acțiuni. Cele mai mari șanse de a avea parte de o revenire puternică sunt în intervalul de timp care urmează unei scăderi mari într-o perioadă scurtă de timp, pe care îl definim ca fiind de 2 ani;
• Când bursa urcă pe durata unei perioade extinse de timp sau într-un tip de bulă, spunându-ți să vinzi și sporind fondul de obligațiuni la peste 30% din valoarea contului tău, îl vei reechilibra automat înapoi la 20% la prima oportunitate de cumpărare;
• Când bursa scade și scoate la vânzare acțiuni din fondul tău de acțiuni, vei putea să profiți de asta cumpărând mai multe acțiuni cu fondul de obligațiuni pe care l-ai pus deoparte, în aproape toate cazurile;
• Rareori, planul ar putea să-ți epuizeze fondul de obligațiuni într-o criză economică extremă, caz în care vei apela la orice ai economisit în contul tău pentru cumpărarea de minime pentru a profita de prețurile neobișnuit de mici;
• Dacă epuizezi vreodată chiar și contul pentru minime, vei asculta semnalul și vei rămâne pe loc pentru revenire;
• Când te apropii la 10 ani de pensie, poți schimba alocarea de bază din 80/20 în 70/30.
• Când ajungi la pensie, poți înceta să mai utilizezi tehnica 3Sig și să adopți o împărțire tradițională a capitalului tău pentru pensie, de exemplu o treime într-un indice pentru acțiuni Large Cap care să plătească dividende, o treime într-un indice de obligațiuni și o treime împărțită între titluri de stat și cash;
• Acest sistem simplu bate bursa, eliminând zgomotul. Planul reacționează mai curând la ce s-a întâmplat deja efectiv, nu încearcă să prezică ce s-ar putea întâmpla și nu îi trebuie decât prețurile de închidere trimestriale anterioare;

Alte idei despre investiții

• O majoritate copleșitoare din rândul managerilor de investiții pierde în fața pieței și chiar și învingătorii au parte de șiruri lungi de pierderi care pot alunga o grămadă de investitori înainte să poată beneficia de pe urmă eventualelor performanțe peste medie;
• Confundăm norocul cu competența, apoi devenim și mai încrezători în aptitudinile noastre, investind mai mulți bani în ideile viitoare și facem praf câștigurile anterioare, pierzând mai mulți bani în erorile ulterioare;
• Cu cât o investiție fluctuează mai mult, cu atât furnizează o oportunitate mai mare pentru profit, dar la un nivel mai ridicat al stresului. Fluctuația redusă este ușor de acceptat emoțional, dar nu este foarte profitabilă. Fluctuația ridicată este greu de acceptat emoțional, dar poate să fie foarte profitabilă;
• Indexarea bate majoritatea investitorilor, așa că obiectivul tehnicii 3Sig este să bată indexarea;
• Orice strategie care ne lasă să decidem sub influența emoțiilor când să intrăm și să ieșim de pe piață are un risc ridicat de a rata grosul performanței pieței;
• Păstrarea unei părți a planului în obligațiuni sigure te ajută de asemenea să reziști furtunilor de la bursă;
• Indicii pe Small Cap funcționează bine cu acest plan deoarece sunt mai volatili decât indicii pe Large Cap, ceea ce înseamnă că prețurile lor fluctuează mai mult și fluctuația este cea care face ca tehnica să funcționeze;
• Fondul de obligațiuni menținut în planul semnalului oferă 4 beneficii în trimestrele proaste:

1. reduce pagubele unei burse în scădere;
2. furnizează putere de cumpărare pentru a profita de prețurile scăzute care urmează;
3. oferă confort;
4. cultivă încredere pentru executarea mutării adecvate
5. O parte din avantajul pe care îl câștigi cu 3Sig este încrederea să faci ce îți spune și satisfacția de a fi acționat pe măsura mișcării pieței, lucru care te păzește de pericolele judecății personale;
6. Cât va valora contul DCA la finele acestui trimestru? Cine știe? Cât va valora fondul în acțiuni al 3Sig la sfârșitul acestui trimestru? Cu 3% mai mult decât valora la sfârșitul trimestrului trecut, când era cu 3% mai mult decât în trimestrul de dinainte;
7. Cantitatea enormă de profituri depinde de acțiunea ta la nivelul cel mai de jos al unei piețe în scădere, pentru ca apoi să mergi pe valul revenirii ulterioare cu fiecare picătură din capitalul tău. Recunoașterea unui moment de felul acesta îți va îmbunătăți masiv soldul final. Recunoașterea a două îți poate schimba viața.